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農產品期貨期權提上重要日程
http://www.toyiey.live 2014-10-13 00:00:00 中國證劵報
糖酒招商網】訊

  10月13日消息,知情人士向中國證券報記者透露,關于開展農產品期貨期權試點的文件已獲得有關部門批示,工作進入落實部署階段。有關部門建議,借鑒國際經驗,研究目標價格保險、貸款結合模式,開發場內場外集合的產品進行創新。

  農產品期貨期權被提上了重要日程。其背景是,長期收儲政策使我國相關農產品失去了價格彈性,相關產品在國際市場上的競爭力也日趨弱化,如何恢復、提高我國農產品國際競爭力,同時規避WTO框架下的爭議,成為了當下農業補貼政策轉型的重點。

  前期,棉花、大豆等由收儲改為目標價格補貼的變化正是一次這樣的嘗試。有研究人士稱,短期內三大主糧的收儲政策不會放開,但隨著國際市場倒逼形勢加劇,三大主糧收儲政策在未來兩到三年內退出歷史舞臺是大概率事件;因此,我國糧食政策調整要以時間換空間,加緊對新補貼措施的研究。目前來看,以期貨期權費用補貼方式輔助進行價格補貼是可行途徑。國際經驗也證明,農產品補貼中期權產品的開發尤其重要。

  “應用農產品期權或復制農產品期權,期貨經營機構有能力提供各類點價服務,做出符合產業特色的解決方案,隨著專業化能力的積累,衍生品機構服務三農將更加直接和有效?!闭憬写笃谪浹芯吭涸洪L趙暉說。

  中糧期貨宏觀研究員柳瑾表示,長期來看,農產品期權的推出將給農業相關企業帶來更加多樣化的衍生品選擇和貿易模式。而根據國外經驗,歐美的ABCD等四大糧商普遍深度參與期貨、期權等衍生品交易,實現其現貨、期貨期權的雙線貿易和生產銷售模式。

  據了解,目前已經有部分期貨公司風險子公司在此方面有所實踐,具體操作方案是,農民向保險公司購買價格保險,對未來收獲的農產品價格進行鎖定;保險公司和期貨機構結合,用期貨、期權工具對這部分報價產品進行風險處理。

  寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為,目前“訂單+期貨+遠期”的農期合作模式已經初步形成,隨著農產品期貨期權工具出現,這種模式將向“間接融資+衍生品工具”結合的模式轉型。期權工具的使用,有利于節約涉農企業的資金成本,通過期權金融機構可以設計相關的方案鎖定成本、期限、銷售價格等,同時實現融資多樣化,創新產融結合方式。

  “農業產業中生產者對價格風險的抵抗能力最弱,是最需要避險工具的一個環節。加工環節的能力相對略強,其作為中間環節,甚至可以在上下游兩個品種上都實現價格鎖定以規避風險,對于銷售(貿易)環節來說,因其可以自主選擇采購量與庫存量,在存在風險敞口的時候則有必要運用避險工具。因此依次來看,生產環節對期權的需求最為強烈,其次是加工環節?!毙潞谪浹芯克彼L時巖表示。

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