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白糖月報:短期壓力大 中期可期待
http://www.toyiey.live 2018-03-13 00:00:00 和訊期貨
糖酒招商網】訊

  國際市場供需熱點

  1.印度產量大增

  印度糖廠協會(ISMA)將其2017/18年的食糖產量預估由第二次預估的2610萬噸上調至2950萬噸,增幅約13%。其中預計北方邦產糖1051.3萬噸,馬哈拉施特拉邦產糖1013萬噸,卡納塔克邦354.5萬噸。馬邦和卡邦的單產均創下這兩個邦有史以來最高水平,ISMA的前兩次估產分別為2500和2610萬噸。

  截至2月28日印度累計產糖2305萬噸,同比大增約41.7%。全國479家糖廠仍在壓榨,已有43家糖廠收榨。

  印度本榨季結轉庫存400萬噸,國內消費量約為2500萬噸,印度預計需要在未來6至7個月內出口100-150萬噸,但目前印度國內糖價高于出口價格,關注印度出口時間對價格的壓力。

  2.巴西下榨季減產

  巴西本榨季收榨在即,食糖產量增產空間有限,產量方面數據變動空間不大,出口方面成供應方面需重點關注對象,目前巴西出口維持走低趨勢,且出口價格降低幅度更大。巴西下榨季即將開榨,減產預期增強。2017/18榨季甘蔗壓榨量持穩,甘蔗糖分較高,但制糖比例調低,最終預期產量將從3641萬噸降低至3607萬噸,2018/19榨季甘蔗老齡化預期加重,加上乙醇收益的提升,食糖生產比例將繼續被調低,預計最終食糖產量為3132萬噸。

  3.巴西乙醇比例高

  乙醇與汽油平衡價格長期維持在0.7左右,但在0.7水平附近時因用乙醇可能造成發動機一定程度的堵塞,同時乙醇的保存期限相對較短,消費者更傾向于使用汽油。在兩者比價低于0.65時,消費者使用乙醇替代汽油的傾向更為明顯。12月份后,二者比價已經超過0.71,乙醇生產比例有繼續增加趨勢,而食糖比例的調低對糖價企穩有更多支撐。

  4.增產多,出口少

  泰國產量提升,出口降低:截至2月28日累計壓榨甘蔗8400萬噸,同比增加19%糖產量896萬噸,同比增加約22%,17/18年度產量有望達到1123萬噸。

  2018年1月份泰國共計出口糖約44.5萬噸,同比下降27%。原糖出口量約為25.2萬噸,同比減少23%;低質量白糖和精制糖出口量分別為3萬噸和16.2萬噸,其中精制糖出口量同比大幅減少36.7%,主要因向臺灣的出口(2.7萬噸)同比下降18%,至緬甸的出口量(約3萬噸)同比減少超過一半。本榨季泰國的出口總供應量預計可達到800萬噸,同比增加約100萬噸。由于巴西和澳大利亞均已收榨供應減少,目前泰國原糖在出口市場仍然占據強勁優勢,白糖2月出口臺灣和緬甸的采購或因傳統春節假期而繼續保持低位,18年1季度截至3月第一周泰國原糖發運量為79萬噸,高等級白糖發運量約為20.7萬噸。

  歐洲多國產量創新高:17/18榨季甜菜收割進入尾聲,糖產量預期為2164.9萬噸。其中,法國糖產量預估從638.5萬噸上調至656.1萬噸。荷蘭糖產量預估從118.3萬噸上調至126.4萬噸。俄羅斯糖產量預計為650萬噸,同比提高41.6萬噸。

  綜上,國際食糖市場增產格已定,尤其在本月有繼續增長的空間,但4月份后,印度、泰國和歐盟等國陸續收榨,巴西新榨季生產開始,巴西的減產預期將成為市場主流,增產國家的出口時間和數量將成為需要重點關注點的對象。

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